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你是不是也担心过加密市场的这三个隐形「炸弹」?

大户砸盘、门头沟和DeFi系统性风险,那一个会先炸裂?

美股期货熔断、中东股市熔断、油价开盘暴跌 30%,产油国货币狂贬,前段时间,社群中各种「水比油贵」的调侃,隐隐透露出投资者的无奈。在这样的背景下,曾被认为绝佳避险资产的比特币,没能独善其身。

连续多日,比特币价格每天浮动的幅度之大,让人咋舌,更让人猝不及防。从 3 月 8 日、9 日,比特币从 8700 美金下跌至 8000 美金,掀开序幕开始,随后 12 日、13 日,比特币价格一路探底,最低一度触及 3800 美金,目前已经回调至 5300 美金附近。

加密市场的悲观情绪还在蔓延,曾被寄予厚望的减半和避险资产的说法,早已动摇场上的投资者们,对他们来说,去,还是留?接下来,加密货币市场又将走向何方?

上个月,加密市场因持续下跌的代币价格,花样繁多的加密衍生产品,最终导致加密市场爆发死亡螺旋的可能。如今,下跌趋势仍未止住,断言比特币将死还为时尚早,利益关系盘根错节的矿机生产商、矿池、交易平台等比特币产业链上的主要主体,会无形中支撑比特币;投资者们也还需要比特币。

不会死亡不意味着不会下跌,在极度恐慌的投资者情绪下,很多人对比特币的心理价格也一路降低。除了信心涣散、割肉止损离场等因素,作为圈内人的你,是不是也担心过加密市场可能存在的以下 3 个隐形「炸弹」?

持币大户「砸盘」

去年 6 月,打着区块链旗号的资金盘项目 PlusToken 爆出跑路消息,这个或涉 20 亿美元规模的资金盘项目(包括 18/20 万枚比特币),虽然部分成员虽然已经被抓获,但大量加密资产仍无所踪迹。这笔资金成了潜藏在加密市场中的不定时「炸弹」,它的转移或抛售,也成了从业者归咎加密市场多次暴跌的外显原因。

近 20 万枚比特币数量不少,目前公开可查在 1 万枚以上的非交易平台地址不足 200 个,除中本聪(猜测约持有 100 万枚),美国 FBI(约 14 万枚)、双子星兄弟(据称持有约 12 万枚)等被公认持有大量比特币的个体外,这笔巨量的比特币,被掌握在只想套现离场的团队手中,不得不让人担忧。

PlusToken 砸盘的说法最盛行的时候是去年 12 月。当时,比特币下跌、以太坊创历史新低,就有分析称市场大跌的原因是 Plustoken 将价值超过 1 亿美元的以太坊转移、拆分,一度引发投资者恐慌出逃。

最近两个月,被监控的地址中共计 2.5 万余枚比特币又出现异动,时机赶上加密货币大跌,引人遐想。不过,据链安分析,此次造成币价大跌的原因与 PlusToken 关系较弱,因为这笔资产「目前依处于拆分后的小额比特币混淆阶段」。而且,也没有确凿证据能证明:PlusToken 的抛售对市场有直接影响。

为掩人耳目,十几万的比特币大多已经被频繁混币,团队狡猾地化整为零,整个过程持续了大半年时间,在这期间,PlusToken 也多次「被砸盘」。

PlusToken 砸盘还会持续多久?去年 11 月,加密分析师 Ergo 表示,彼时 PlusToken 相关地址中剩下约 6 万枚未混合比特币,在经过后续 3 个月的拆分后,目前 PlusToken 未进行转移和混洗的币似乎已经不多,只剩下约 1/6。这场持续了大半年的资产转移,是不是也快要落下帷幕了呢?

悬而未决 6 年的 MT.Gox

如果说 PlusToken 是资金盘跑路遗留的后遗症,那么 2014 年 2 月宣告破产的门头沟交易平台,后续找到的大部分比特币,如今仍安静地躺在冷钱包中。

根据长期追踪该事件的 cryptoground 网站,目前,所有有迹可循的门头沟冷钱包地址中还有 16 余万枚比特币、以及分叉后等量的 BCH(当前总价值超过 13 亿美元),自去年 3 月日本东京法院发布事件调查报告、披露债权人和赔付计划以来,这笔巨量资产该如何赔付,仍悬而未决。

你是不是也担心过加密市场的这三个隐形「炸弹」?

截图来源:cryptoground

如果是偿付现金,那信托基金必须卖掉比特币,无论采取何种方式,都有可能会影响到市场和投资者。人们的担心不是没有理由,此前,因为信托控制人小林信明(Nobuaki Kobayashi)没有事先告知,便在 2017 年 12 月到 2018 年 2 月期间,陆续抛售 3.58 万枚比特币,一度引发了投资者的恐慌和指责。

虽然门头沟已经逐渐泯灭在加密长河中,但只要投资者赔付计划没有明确和落实,这些掌握在信托基金手中的巨量资产,都是一个危险的信号。去年 10 月,门头沟发布声明称,东京地方法院发布一项命令,允许受托人提交善后计划延期至 2020 年 3 月 31 日。这意味着,如果顺利,这只沉睡了多年的「巨鲸」将很快苏醒并消失。

DeFi 的系统性风险

中心化机构中推出的各类借贷、杠杆工具,在带来投资繁荣的同时,随之而来的还有被忽略的风险:一旦市场遭遇单边下跌,还款方无法偿清的情况下,抵押代币只能清算,最终可能会引发系统性「踩踏」。

在 DEX 等新兴交易市场,各类金融玩法也不少见,风险也悄然滋生。根据 Defi Pulse 的数据,今年 2 月,整个 DeFi 生态中锁定的总资产价值一度超过 10 亿美元,如今这个数据已经跌至 5.6 亿美元。

你是不是也担心过加密市场的这三个隐形「炸弹」?

今年 2 月,DeFi 抵押资产突破历史新高,截图来源:Defi Pulse

在所有 DeFi应用中,主打借贷和交易的应用又占据了多数,而中心化机构可能存在的系统性风险,DeFi 同样不可避免。前几日,由于以太坊价格暴跌,Compound 清算了价值超过 250 万美元的抵押资产,这是自去年推出 v2 以来的最高纪录,而同一时间,MakerDAO 和 dYdX 也出现了清算高峰。所幸,这样状况对 DeFi 生态还算不上伤筋动骨。

不过很快,更糟糕的情况发生了。3 月 12 日、13 日以太坊的接连暴跌,引发 DeFi 借贷平台大量清算,两日清算金额超过 3000 万美元;MakerDAO 于 3 月 13 日宣布拍卖 MKR 以偿还超 400 万美元的坏账。而此前一天,由于以太坊网络拥堵、过高的 Gas 手续费,MakerDAO 的预言机喂价系统一度悬停了一段时间。

在短时极速下跌的市场面前,DeFi 问题暴露:喂价延迟、清算不及时、流动性枯竭……这让不少用户好不容易对 DeFi 协议累积起来的信心,几近溃散。

经过两年多的发展,以 MakerDAO、Synthetix、Compound 为主的 DeFi 生态,已经日渐繁荣。不少或出于流动性,或基于开发考量的 DeFi「乐高」,协议之间层层堆叠,多个应用资产紧密依赖。比如直接在 Maker 上开 CDP,导入 Compound 的 InstaDapp,成为越来越多项目因子的 DAI 等,这些看似巧妙的做法一方面降低后来者进入去中心化金融的门槛,但其中蕴含的风险,同样不可小觑。

极端行情下,例如 12 日傍晚行情的极速下跌,DeFi 生态中受到影响最明显的是 Synthetix、Uniswap、Augur 等类型的 DEX,短短一天之内,这些项目中抵押的以太坊价值缩水了约 40%,另一方面,整个 DeFi 系统也再次暴露了预言机延迟和以太坊性能限制等问题。

你是不是也担心过加密市场的这三个隐形「炸弹」?

截图来源:skew

最高峰的时候,抵押在 DeFi 中的抵押资产与 PlusToken 事件所涉比特币资金量相当,在庆祝 DeFi 发展壮大的同时,如果出现类似预言机攻击导致价格欺骗,或黑客借助治理漏洞恶意修改利率、抵押率等核心数据,乃至以太坊短时间暴跌和网络遭遇的恶意 DoS 攻击,又或者例如 Rollup、Plasma 等漏洞被利用的极端情况下,那么搭建在其上的 DeFi,很可能会遭遇连环式影响。

以前,当我们在寻找影响加密市场波动的原因时,总会有意无意地归结于巨鲸的抛售,或意外事件作祟,随着门头沟事件逐渐明朗和 PlusToken 团队蚂蚁搬家式的资产转移结束,加诸在两者的怀疑,或许也会很快消失。

至于整个加密市场或者 DeFi 生态的系统性崩溃,虽然这算是一把高悬在 DeFi 参与者头上的利剑,但目前,暂时还没有迹象会很快降临,DeFi 生态的韧性远胜很多人的想象。而在这次巨大加密市场大波动后,相信很多创业者会对协议加以改进和完善。

最后,也希望大家对区块链和加密货币行业仍怀有信心。近期加密市场变化莫测,请注意风险,谨慎操作。

申明:本站所发布文章仅代表个人观点,不代表链嗅网立场。

提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

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