ETF博弈情绪助涨市场 周六早晨前应给予灰度案件授权信息 期权投资者维持高空多比 — 2023.10.20

ETF博弈情绪助涨市场 周六早晨前应给予灰度案件授权信息 期权投资者维持高空多比 — 2023.10.20

很多小伙伴都注意到了，最近几天聊的内容主要都是SEC和灰度之间的问题，或者是对于币市本身产生的问题，几乎都没有涉及到宏观领域甚至是科技股的财报，不去聊这些的主要原因是，聊了也没用，目前币市尤其是BTC都是处于相对独立的行情中，不用讲太细的方向，就看最近美股的连续下跌，美债走出近十几年的高点，黄金几乎都回到2,000美元都没有阻止BTC的上涨，乌龙事件也就是让BTC突破了30,000美元，而现在的BTC距离这个位置都已经不远了，我要是现在还和大家讲宏观的利空，讲财报可能不尽人意估计也都觉得我有问题。所以不如等到过了这段​博弈的时间以后再说。

但实际的情况还是需要大家都很明确，很多小伙伴一直都认为只要价格站稳了什么位置就一定会继续上涨，或者当价格跌破了一个位置就一定会延续下跌，我不知道这个结论是不是对的，我也无意于去争论，但起码就目前问题来说，当前之所以在乌龙事件后还能维持看多的情绪，维持BTC的继续上涨，并不是因为玄学，也不是因为市场上的钱多了起来，更不是因为真的在市场上出现了明确的利好信号，而是因为目前很的投资者在笃定灰度的GBTC可以在最近几天内转换成现货ETF，从而推动市场的上涨。而确实这个情绪即便是财报或者是宏观情绪都无法影响，所以讲了意义也不大，过了这段时间再说吧。

所以情绪才是最根本的原因，我相信如果，仅仅是如果SEC拒绝了灰度的转换，或者是延长到了更长的时间，昨天我们也说了19b-4的申请SEC按照正规流程还能延长240天。那么BTC的价格大概率会下调。当然我也相信，如果SEC真的批准了GBTC的转换，那么BTC和ETH的价格继续上冲，甚至冲破40,000美元我都觉得是正常的，毕竟不论在有小伙伴认为灰度批准后GBTC会形成抛压，但从长期来说，现货ETF的批准对于币市近于枯竭的流动性和做市商的离场会有很大的帮助，尤其是贝莱德，景顺等掌握万亿美元的资本入场必然会带动市场情绪的提升，必然是史诗级的事件。

理论上来说，最近这24小时就是华盛顿特区法院将要发布SEC和灰度案件的近一步指导措施了，最晚应该是在北京时间的周六凌晨，也就是美国时间周五下班前公布，但我也看到了有信息说是美国时间的周一，也就是北京时间周一晚上到周二凌晨，算了算时间确实都有可能，当初华盛顿特区法院给出的时间是最终上诉法院上诉后的一周时间，理论上确实是最近24小时，但多延长一个工作日问题也不大，最后就这个问题再说句废话，现在SEC会否同意GBTC立刻转换成BTC现货ETF，并没有明确的结论，有小伙伴说现在BTC的上涨就是机构在偷跑。

但如果你仔细看目前币市的价格浮动就能知道，除了BTC有明显的拉升，即便是ETH的拉升效果都不明显，就更别说ALT了，而且对于很多机构来说，现在抢BTC或者是GBTC并不是明智的选择，对于机构和专业投资者来说如果灰度的GBTC同意被批准了，就意味着贝莱德和景顺等大型机构必然在短期也会被批准，这时候最合规，和最佳投资，甚至可以说是这次现货ETF最大的收益者其实是Coinbase，Coinbase几乎是所有大型机构合作的共享监督，所以我仍然认为，要么就是没有偷跑，要是有偷跑，跑在最前边的必然是Coinbase。

本来不太想聊Ripple的事情，因为觉得没有任何的意义，但是看到还是有小伙伴理解错了，所以还是说说，想来大家都知道SEC要求纽约联邦法官驳回针对加密货币公司Ripple联合创始人和首席执行官的案件。首先需要明确的是，这项驳回是在双方都同意的情况下，由SEC申请的，也即是说SEC驳回了自己的申请。很多小伙伴认为这就是Ripple的全面获胜，其实这并不对的，这仅仅是SEC放弃了对两位高管的起诉，该罚款还是要罚款的，毕竟Ripple仅仅是获胜了在交易所出售XRP不算是证券的行为，但其他仍然是被判失败的额。

之前针对Ripple是超过10亿美元的销售行为，现在除去了交易所以后大概是针对7亿美元的销售行为进行罚款，这笔罚款Ripple是逃不掉的，而且更加重要的是，SEC仅仅是不在起诉Ripple的高管而不是对与托雷斯法官判决在交易所出售XRP不算证券的妥协，因为托雷斯法官已经拒绝了SEC的快速上诉申请，所以SEC对于上诉只能等到审批之后，也就是2024年的4月以后的事情了，在SEC上诉没有失败前，并不能认为一定在交易所的销售行为就不是证券，从目前的起诉情况Terra Luna（UST）的事件中就没有区分是不是在交易所进行销售，全部被认定是证券行为。

所以单纯的从Ripple或者是Terra的案件来看还难以对交易所出售是否算为证券有明确的划分，而更加具体的结果还要等到Ripple案件审理结束的四月以后才能开始推进，想来SEC上诉的概率会非常的大，至于能不能赢就是一回事了，如果SEC继续失败，那么对于币市的项目方来说才是真正的利好，但如果SEC胜利了，整件事情就会被打回原形，所以现在就认为是获胜还是早了点，而且这种事情对于普通的币市投资者来说反而是SEC获胜了才是对大家权益的保证，如果SEC输了很多的发币项目方可以更加肆无忌惮的通过交易所募资的方式收割市场。

虽然本周的交割期权最大痛点几乎没有可能实现了，但还是看看吧，目前BTC的最大痛点仍然是在28,000美元没有变化，但现货的价格已经到了29,000美元的上方，差距挺大了，虽然距离交割还有一个小时左右，但因为目前情绪仍然比较激昂，所以打下来超过5%的可能性太低了，虽然目前的空多比已经上升到了0.84，相比昨天的0.79仍然是增加了看空或者是对冲做空的预期，这也继续说明期权的投资者并没有笃定BTC现货ETF会在今天交割前通过，从结论来看，他们是对的，但却没想到市场给的时间到了明天。

另外下周的交割期权也是月度交割，目前的最大痛点仍然是27,000美元，这个数据其实从10月6日开始就一直维持在27,000美元没有任何的变化了，而且月初的时候BTC月度交割的空多比是0.47，而现在是0.59，半个月的时间，市场的情绪做出了多次的转换，但月度交割的最大痛点没有变化也就说了，空多比竟然还在提升，说明期权的投资者并不仅仅是在本周交割前认为不会通过BTC的现货ETF，就是认为在本月交割结束前都不会通过，甚至还认为目前的价格还是较高的，而且当前的名义资金超过了20亿美元。

虽然BTC是极大概率无法实现周交割期权的最大痛点了，但来看ETH还是能实现的，目前ETH的最大痛点是1,600美元，正好是现货的辐射范围之内，不过期权投资者对于BTC的看法并未延伸到ETH上，昨天我们看的时候ETH的空多比是0.85，现在是0.84，上周是0.89，虽然变化的幅度并不算很大，但还是说明投资者相比BTC来说有轻微看多的趋势，但总的来看，和之前的平均数据相比，现在不论是BTC还是ETH对于期权投资者来说，都是处于较为看空的趋势。目前来说名义资金大概在3.3亿美元附近。

在下周的月度交割中，ETH的最大痛点仍然是1,600美元，这也像是昨天我说过的一样，虽然看上去ETH和BTC的汇率下跌的挺多，但实际上从月初到现在ETH的价格始终都维持在1,600美元左右，虽然没有像BTC那样上涨的那么好，但也不像其他的ALT那样被吸血的那么厉害。而且月度交割中的空多比已经下降到了0.37，相比BTC来说更加加重了ETH看多或者是对冲做多的趋势，应该也是期权投资者认为现在ETH的汇率太低了，还有被提升的可能。名义资金将近13亿美元。

总的来看目前的期权投资者还是普遍认为BTC的现货ETF不会那么快的通过，起码在十月前并没有这方面的预期。而至于期权投资者是不是对的，现在谁也数不准，只能让我们继续等下去了，正常来说，北京时间的周六早晨八点以前应该会有法庭的近一步指导授权，而如果这个时间内没有出现，那么可能就要等到北京时间周二早晨八点前了，前者起码能让大家度过一个正常的周末，后者的话周末估计还要去继续博弈，但需要注意的是周末的流动性会更差，价格的变动可能会更大。

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